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AI（人工智能）芯片龙头英伟达给出一份亮眼的财报 ，但强调了美国芯片出口管制带来的影响。

当地时间5月28日美股盘后
，英伟达（Nasdaq：NVDA）发布了截至4月27日的2026财年第一财季财报，期内实现营收440.62亿美元 ，同比上涨69%，高于市场预期的432.8亿美元；美国通用会计准则（GAAP）下净利润187.75亿美元
，同比上涨26%；Non-GAAP下每股摊薄收益为0.81美元，同比上涨33%；如果不计算H20芯片出口管制所造成的费用以及相关税收影响 ，每股摊薄收益将达到0.96美元
，超出市场预期的0.86美元 。

同时，英伟达对下一季度的业绩作出指引 ，预测2026财年第二财季的销售额将达到450亿美元
，上下浮动2%，中位数低于市场预期的459亿美元
。其中 ，H20出口限制造成的损失约为80亿美元。

英伟达在财报中强调
，由于从4月9日起受到新的H20出口限制影响，第一财季因H20芯片库存过剩产生了45亿美元的费用 。在新的出口管制出台之前 ，第一财季H20产品的销售额已录得46亿美元
，若未受限制，公司本应录得25亿美元的额外销售额
。

英伟达CEO黄仁勋表示 ，公司为推理设计的AI超级计算机Blackwell NVL72已在系统制造商和云服务提供商中全面投入量产：“全球对英伟达AI基础设施的需求异常强劲。AI推理生成的token（文本单元）数量在短短一年内激增了十倍，随着AI智能体走向主流
，对AI算力的需求将进一步加速 。全球各国正将AI视为与电力和互联网同等重要的基础设施，而英伟达正处于这一深刻变革的核心位置。
”

英伟达第一财季业绩概要
。来源：英伟达财报

28日当天 ，英伟达（Nasdaq：NVDA）股价微跌0.51%收于每股134.81美元
，总市值3.30万亿美元。公布财报后，英伟达盘后股价大幅上涨 ，一度涨超5% 。截至发稿
，公司盘后股价涨超4%
。

数据中心业务再创新高，黄仁勋：中国市场是在全球取得成功的跳板

分业务来看 ，英伟达最受关注的数据中心业务成绩又一次创下历史新高。英伟达第一财季数据中心业务营收为391亿美元
，与上年同期相比增长73%，环比增长10% 。

在财报后电话会上 ，英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）表示
，Blackwell芯片为数据中心贡献了近70%的计算收入
。例如，微软已经部署了数万块Blackwell GPU芯片。同时 ，新一代计算平台GB300将在当前季度（第二财季）投产 。

中国市场是英伟达绕不开的一大话题
。财报显示，英伟达第一财季来自中国市场的营收为55亿美元
，低于市场预期的62亿美元，在英伟达营收中的占比为12.5% ，低于前两个财季的14%和15%。

在电话会上
，黄仁勋又一次强调了中国市场的重要性，称“价值500亿美元的中国市场实际上对我们关闭了 ” 。他表示：“中国是全球最大的AI市场之一 ，也是（美国企业）在全球取得成功的跳板
。全球一半的AI研究人员都在中国
，赢得中国市场的平台将引领全球。”

黄仁勋指出，目前美国的芯片出口管制政策是建立在中国无法自研AI芯片的假设之上 ，这个假设一直是有问题的
，现在看来“显然是错误的
”：“无论有没有美国芯片，中国的AI行业都将继续前进 ，他们拥有训练和部署先进模型的算力 。问题不在于中国是否会拥有AI——他们已经拥有了。问题是
，世界上最大的AI市场之一是否会在美国的平台上运行
。”

黄仁勋补充道：“保护中国芯片制造商免受美国竞争，这只会增强它们的海外实力 ，削弱美国的地位。出口限制刺激了中国的产业创新和其规模 。 ”他还指出，公司“将看看是否能推出有意思的产品
，继续服务中国市场......目前我们还没有任何产品
”
。

此外，黄仁勋再次谈到DeepSeek所引发的市场对于推理模型的关注 ，以及推理模型会需要更大的算力支持
，这将驱动推理算力需求。

分析师：英伟达将持续受益于大型云服务供应商的AI巨额投资

在这同时，黄仁勋也表示 ，英伟达认同美国总统特朗普“推动美国制造业发展的愿景 ”
，美国将永远是英伟达最大的市场：“特朗普总统提出了一个大胆的愿景，要让先进制造业回归国内 ，创造就业机会
，并加强国家安全.......为了鼓励和支持这些投资，我们做出了大量的长期采购承诺 ，对美国AI制造业的未来进行了深度投资 。
”

在其他业务方面
，作为英伟达的“老本行”，游戏与AI PC（人工智能个人电脑）业务第一财季营收达到了38亿美元 ，与上年同期相比增长42%
。此外，专业可视化业务营收为5.09亿美元
，与上年同期相比增长19%。汽车与机器人业务营收为5.67亿美元，与上年同期相比增长72% 。

黄仁勋还透露 ，他将在6月10日至12日举办的GTC巴黎会议上发表主题演讲
，讨论量子GPU计算
、机器人技术和英伟达的AI合作伙伴关系
。

此前，在对本次财报的前瞻研报中 ，美国证券公司Wedbush的分析师表示
，英伟达将持续受益于大型云服务供应商在AI基础设施上的巨额投资，这些公司包括Meta、谷歌母公司Alphabet 、苹果
、亚马逊和微软。分析师指出 ，AI相关支出“最终会主要流向英伟达
，因为它在AI服务器销售额中占有绝大部分 。 ”

近期，黄仁勋屡次公开强调中国市场的重要性
。今年4月 ，据央视新闻报道
，美政府“背刺
”英伟达，无限期管制英伟达对华出口的H20芯片。据英伟达披露 ，美国政府新一轮对华芯片出口限制可能会对公司造成55亿美元的损失 。

今年5月，在接受采访时
，谈到中国市场的必要性，黄仁勋称 ，“对英伟达H20芯片的禁令使人深感痛苦”。他指出
，因为美国商务部禁止H20芯片对华出口，英伟达不仅因库存注销而损失了55亿美元 ，还被迫放弃了中国市场150亿美元的销售收入
，美国政府也损失了大约30亿美元的税收
。失去中国市场意味着英伟达损失了90%的全球市场，从公司的角度来看 ，美国应该“全力以赴 ”让英伟达回到中国市场。