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推荐一款“手机打牌软件有没有挂”确实真的有挂

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【央视新闻客户端】

  来源:基本面力场

  最近这段时间,车圈关于资金链压力的报道,持续发酵。先是长城汽车董事长发出“汽车界恒大已经存在”的炮轰言论 ,随即引发了比亚迪方面的强烈回击,并宣布新一轮价格调整;还没等市场冷清下来,紧跟着又是一波反转 ,比亚迪的重要经销商爆雷 ,将大家的注意力从产品降价拉回到了产业链安全。好不热闹 。

  力场君不懂车,只是略懂财务分析。就说给供应商压款这事儿,今年3月下旬就曾写过一篇小文章《比亚迪 ,五年累计赚取利润1000亿,应付款净增超2000亿》,给比亚迪(002594.SZ 、1211.HK)下过一个“能欠也是实力的证明”的结论。人微言轻 ,没有卵用 。

  再说长城汽车(601633.SH、2333.HK),今年一季度应付款项735.28亿元,相较去年全年采购资金支出1633.37亿元 ,比例约为45%。与之相比,比亚迪的两项数据分别为2526.62亿元和4898.66亿元,比例约为51.57%。前者略低 ,但也好不到哪里去 。

  不比不知道吧?尽管嘴上吐槽着同业存在“汽车界恒大 ”的风险,但其实私底下给供应商押款也毫不手软。

  二级市场的表现也很有意思,截止本周五收盘 ,长城汽车A股股价为、H股股价为 ,A股溢价率高达。比亚迪A股股价为 、H股股价为,A股几乎没多少溢价 。迥异的股价表现,又代表了资本市场怎样的不同态度呢?

  此外 ,被这些整车龙头压款的各家供应商,或许才是真正日子难过的那一批,被动压款也好、被迫降价也罢 ,可能都没什么谈判的话语权。

  就以比亚迪为例,在今年5月下旬掀起新一轮降价之前,已经有过多轮降价了 ,或通过增配智驾功能的变相降价。按道理来说,产品降价会导致盈利能力的衰退,但事实上从财务数据来看 ,比亚迪今年一季度毛利率为20.07%,去年全年则为19.44%,不仅没有压缩利润空间 ,相反还更赚钱了 。

  那么问题就来了 ,产品降价的同时,比亚迪还更赚钱了,那么这部分利润空间的压缩 ,又是被谁承担了?

  以最近正在申请港股IPO的海伟电子,公开数据显示这家公司是做电容器薄膜的,比亚迪是其第一大客户 。在2022年、2023年和2024年前三季度 ,营收分别为3.27亿 、3.3亿和2.82亿,表现稳定还略有增长;但利润就惨了,分别为10200万元 、7090万元和5922万元 ,最近一期毛利率为32.45%,2022年则高达44.9%。

  在这组数据背后,不难感受到海伟电子承受的被迫降价、压缩利润空间的压力吧?

  话又说回来 ,这些看似被压榨了的供应商,却也乐在其中啊,要说谁攀上了比亚迪、吉利 、长城这些大客户 ,谁的股价、估值都会噌噌地往上涨 ,上哪说理去?

  没有任何争议的是,不论比亚迪也好,长城汽车也好 ,力场君认为它们都是国内整车制造领域的佼佼者,也是中国车企走向世界、征战海外市场的排头兵,都在全球范围打响了中国智造的品牌影响力。在这一过程中 ,这些业内的佼佼者 、排头兵也获得了卓越的成长,给投资者也带来了巨大的回报 。

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  但另一边,这些承担起了链主角色的头部车企 ,借助其无可撼动的产业地位,是带着一帮小弟一起赚钱,还是赚的就是小弟们的钱 ,这不仅是格局的问题,更是能否不内卷、可持续的问题。