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  来源:国际金融报

  美联储主席鲍威尔的第二个任期即将于明年6月画上句号。这位曾以“渐进加息”和“抗击通胀 ”为标签的掌舵者,如今正面临来自白宫的前后夹击 。

  美国总统特朗普与副总统万斯近期频繁敦促美联储降息,与此同时 ,白宫已经在物色下一任美联储主席的人选。特朗普近日表示,将很快任命继任者。

  现任财长贝森特一度被传为最热门候选人,但白宫迅速否认这一传闻 。

  这场权力更迭的背后 ,不仅是候选人个人资历的较量,更是美国货币政策未来方向的抉择:是坚守独立性,还是向政治压力妥协?

  施压鲍威尔

  根据美国联邦储备法案 ,主席由总统提名并经参议院确认,任期4年,但若其同时担任美联储理事 ,则理事任期可长达14年。这一制度设计的核心在于“独立性 ”———即使总统对主席不满,也无法单方面罢免,需国会2/3多数票支持。

  鲍威尔于2018年被特朗普提名为主席 ,2022年连任 ,主席任期将于明年5月结束,但其理事任期将持续至2028年,这意味着他可能以普通理事身份继续参与货币政策决策 ,成为继任者的潜在制衡力量 。

  鲍威尔任内经历了疫情后史诗级的货币宽松与2023年的激进加息周期,成功将通胀从9%的峰值拉回至3%以下,但其政策节奏屡次与特朗普的要求产生冲突。

  2025年 ,特朗普连任后,双方矛盾进一步激化。特朗普已经多次在社交媒体上要求鲍威尔降息,但鲍威尔一直明确表示 ,“不会因关税政策仓促降息” 。

  随着美国债务规模突破36万亿美元,联邦政府每年需支付1.2万亿美元利息,降息成为缓解财政压力的“捷径” 。

  特朗普政府近期频繁敦促美联储降息:

  6月6日 ,美国非农就业数据公布后,特朗普说,“美联储的‘太迟先生’是场灾难!欧洲已经降息10次 ,我们一次都没有。若通胀卷土重来 ,加息应对就好。 ”

  6月11日,美国消费者价格指数(CPI)报告公布后,特朗普表示 , CPI最新数据表现理想,呼吁美联储将利率下调一个百分点 。如此一来,美国在即将到期的债务利息上将节省大量支出 ,这非常重要。万斯当天也以“通胀放缓至0.1%”为由加入施压阵营,将美联储推向政治风暴中心。

  美联储联邦公开市场委员会(FOMC)将于6月18日公布利率决议,目前市场预计该会议几乎没有降息的可能 。根据芝商所的模型 ,下一次降息可能要等到9月份。

  候选人之争

  为加速政策转向,特朗普团队被曝考虑任命“影子主席”,即在鲍威尔任期结束前提前宣布继任者 ,通过舆论影响市场预期。

  这一策略最早是贝森特于2024年10月9日接受媒体采访时提出的 。“可以尽早提名美联储主席,然后设立一个‘影子美联储主席’ ”,贝森特说 ,“基于前瞻性指引的概念 ,没人再真正关心鲍威尔说什么了。”

  德意志银行报告指出,这一策略虽无法律效力,但可能削弱鲍威尔的权威 ,并为候选人铺路。

  当前,四位候选人被普遍视为“决赛圈”选手:贝森特、美联储前理事凯文·沃什(Kevin Warsh)、现任理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)以及国家经济委员会主任凯文·哈西特(Kevin Hassett) 。

  贝森特虽遭白宫否认,但仍是华尔街眼中的头号种子。对冲基金巨头保罗·都铎·琼斯直言:“贝森特是特朗普的首选。特朗普对经济增长的执着和对忠诚度的重视决定了这一点 。 ”

  贝森特这位前金融家深谙特朗普政策议程 ,正主导关键关税谈判 。当被问及候选资格时,他巧妙回应:“我在华盛顿拥有最棒的工作。总统会决定谁最适合美国经济和人民。”

  分析指出,贝森特最大的优势在于已证明能在动荡中执行特朗普议程 ,同时维系金融界信任;劣势则是,若执掌美联储,其与白宫的密切关系可能损害美联储的独立性 。

  而沃什是特朗普2017年曾考虑的主席人选 ,他的职业生涯始于的并购业务。2002年,进入小布什政府担任经济顾问,并于2006年被任命为美联储理事。当时年仅35岁的他 ,成为美联储有史以来最年轻的理事 ,并在2008年金融危机期间扮演了美联储与华尔街沟通的联络人角色 。然而,沃什的“鹰派”底色与特朗普的降息诉求或存在矛盾———他曾批评量化宽松政策,并质疑美联储过度干预市场。

  沃勒作为内部候选人 ,提出一条折中道路。与鲍威尔不同,他认为特朗普关税仅会短暂推高通胀,近期更暗示可能需要降息防止经济衰退 。分析指出 ,沃勒的优势在于精通美联储运作机制,能确保政策连贯性;劣势则是缺乏白宫青睐,且观点不够“鸽派 ” ,不能满足特朗普的降息诉求。

  哈西特作为特朗普政策设计师公开为关税辩护:“公司正在回归美国”,并断言2025年经济衰退概率“几乎为零”。分析指出,作为保守派经济学家 ,他深谙白宫政策逻辑,能无缝对接特朗普议程 。但劣势是学术背景强于金融市场实战,且过于紧密的政治关联或削弱美联储公信力。

  德意志银行认为 ,高喊降息100基点的特朗普更青睐“鸽派 ” ,看好沃勒胜算。同时警告新主席面临独立性考验,在通胀升温预期下,其需要在降息压力与维护美联储信誉间寻求平衡 。

  波士顿联储前主席埃里克·罗森格伦(Eric Rosengren)表示 ,“希望无论选谁,这个人都强烈认为货币政策的制定应该符合双重使命,而不受政治影响 。但这还有待观察。 ”