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透视作弊辅助挂的真相

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专题:2025陆家嘴论坛召开,央行、金融监管总局、证监会等发布重磅政策

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  证监会主席吴清重磅发声!15条干货看过来

  6月18日,2025陆家嘴论坛于6月18日至19日在上海召开。中国证券监督管理委员会主席吴清先生发表主题演讲。他表示,更好发挥科创板“试验田”作用 ,加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施,统筹推进投融资综合改革和投资者权益保护,加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态 。

  发言全文:

  各位境内外来宾 ,女士们 、先生们: 大家上午好!很高兴又一次参加陆家嘴论坛,见到很多新老朋友。首先感谢论坛主办方的精心准备和周到安排。当前,世界百年变局加速演进 ,全球经贸秩序深刻调整,既面临着前所未有的挑战,也孕育着新的发展机遇 ,更加需要秉持团结互信理念 ,在开放合作中培育发展新动能 。这次论坛以“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展 ”为主题,具有重要的现实意义。借此机会,我围绕更好发挥资本市场功能、推动科技创新和产业创新融合发展 ,谈几点思考体会。

  一、推动科技创新和产业创新融合发展,需要更好发挥资本市场枢纽功能 。

  习近平总书记深刻指出,科技创新和产业创新是发展新质生产力的基本路径 。当前 ,新一轮科技革命和产业变革加速演进,以人工智能 、生物科技、量子技术、商业航天等为代表的前沿技术蓬勃发展,全球科技创新进入密集活跃期。从我国看 ,在深入实施创新驱动发展战略 、加快构建现代化产业体系的引领下,科技创新正在从点状突破向系统集成加快推进,技术突破向市场应用加快转化 ,诸多领域都迎来激动人心的“DeepSeek时刻”,出现了一批生而全球化的新兴科技企业,境内境外都开花。这也对加快构建与之相适配的金融服务体系提出了新的更高要求 。这方面 ,我们还存在不少短板弱项 ,主要体现在“三个不完善”:一是适应创新规律的资本形成机制不完善。与科技创新“十年磨一剑 ”的坚守相比,我们的金融供给仍存在资金短期化、风险容忍度低等问题,长期资本、耐心资本远远不够。二是满足科技企业全生命周期金融需求的产品服务体系不完善 。科技企业不仅需要融资 ,还需要市场资源整合 、商业模式创新、公司治理提升等服务,帮助科技成果加快转化,跨越“死亡之谷”。三是对创新的激励约束机制不完善。如何健全人力资本、知识产权等无形资产的估值定价体系 ,促进创新链 、产业链 、资金链、人才链有效衔接,还亟待优化制度机制 。

  完善更加适配科技创新和产业变革的金融服务体系,资本市场大有可为。一方面 ,资本市场具有独特的风险共担、利益共享的激励相容机制,能够提供从风险投资到上市融资 、并购重组的全链条、接力式服务,满足初创期、成长期 、成熟期等不同阶段企业需求。另一方面 ,资本市场通过对关键要素和资产定价,可以激发企业家精神和人才创新创造活力,带动人才、技术、数据等生产要素有机融合 、协同集聚 ,不断提高全要素生产率 ,更好服务传统产业升级、新兴产业壮大和未来产业培育 。从近年国内外实践看,无论是大而强的科技巨头,还是小而美的科创新秀 ,都离不开资本市场的有力支持,创新始于科技、兴于产业 、成于资本的特点越来越明显。创新需要科学家、企业家、投资家,更需要三者的携手和结合。在新的形势下 ,构建以资本市场为枢纽的创新生态 、提升创新资本形成效率,对于加快科技创新和产业创新融合发展意义重大 。

  二 、我国资本市场发生深刻结构性变化,有力促进了科技、资本、产业良性循环 。

  近年来 ,中国证监会认真落实创新驱动发展战略,持续深化发行上市 、并购重组、股权激励等领域的适配性改革,优化制度和产品供给 ,引导各类要素资源加快向创新领域集聚,为支持科技创新和产业转型升级提供了重要支撑。一是多层次市场体系对科技创新的覆盖面有效拓展。主板、科创板 、创业板、北交所和新三板以及私募创投等各具特色、错位发展,共同促进科技企业发展的格局持续巩固 。二是上市公司成为科技创新主力军。2024年 ,A股上市公司研发投入达到1.88万亿元 ,占全社会研发投入一半以上,拥有专利数量占全国总量的1/3。三是耐心资本赋能科技创新的作用更加突出 。私募股权创投基金参与投资了九成的科创板和北交所上市公司 、过半数的创业板上市公司,“孵化器”“加速器 ”“推进器”等效应持续释放。四是创新生态进一步构建形成。一大批上市公司发展壮大成为行业龙头或隐形冠军 ,带动了上下游企业、科研院所等协同创新,一些领域形成了聚力攻坚、众志成城的生动局面 。

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  资本市场在有力服务科技创新和产业转型升级过程中,也反过来促进了自身结构 、效率和投资价值的不断改善 ,为强本强基、高质量发展注入了源头活水。一是大幅提升了上市公司“含科量 ”。和10年前相比,市值超千亿的A股上市公司中,科技企业占比从12%提升至27% ,在集成电路、生物医药 、新能源等领域形成了集聚效应 。二是促进了上市公司业绩增长。比如,新一代信息技术和新材料行业上市公司近5年营收复合增长率分别达12.5%和17.9%。三是改善了投资者回报 。仅科创板 、创业板近5年分红回购就超过7300亿元,一批龙头上市公司经营业绩和市值同步高增长 ,投资者在长期陪伴中获得了可观回报 。可以说,科技创新、产业创新和资本市场发展相辅相成、相互成就,促进三者良性循环是当前和今后资本市场改革创新的重要主线 ,也是资本市场高质量发展的必由之路。

  三 、进一步全面深化资本市场改革开放 ,推动科技创新和产业创新融合发展迈上新台阶。

  为深入贯彻落实党中央、国务院关于支持新质生产力发展的决策部署,我们聚焦提升制度的包容性和适应性,以深化科创板、创业板改革为抓手 ,以发展多元股权融资为重点,着力打造更具吸引力 、竞争力的市场体系和产品服务矩阵,统筹推进投融资综合改革和投资者权益保护 ,加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态 。

  一是更好发挥科创板改革“试验田 ”作用。2018年首届进博会习近平总书记宣布设立科创板并试点注册制,2019年科创板在陆家嘴论坛上正式开板,开板6年来在各方关心支持下 ,科创板快速成长,市场建设初具规模,市场功能稳步发挥 ,服务科技创新的辐射带动效应明显提升。新起点上,我们将继续充分发挥科创板示范效应,加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施 。“1”即在科创板设置科创成长层 ,并且重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市 ,更加精准服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大的优质科技企业,同时在强化信息披露和风险揭示 、加强投资者适当性管理等方面做出专门安排。“6 ”即在科创板创新推出6项改革措施,包括对于适用科创板第五套标准的企业 ,试点引入资深专业机构投资者制度;面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制;扩大第五套标准适用范围,支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用;支持在审未盈利科技企业面向老股东开展增资扩股等活动;完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准;增加科创板投资产品和风险管理工具等。同时,我们也将在创业板正式启用第三套标准 ,支持优质未盈利创新企业上市 。

  二是进一步强化股债联动服务科技创新的优势。大力发展科创债,优化发行 、交易制度安排,推动完善贴息、担保等配套机制 ,加快推出科创债ETF,积极发展可交换债、可转债等股债结合产品。今天,我们将批复全国首批2只数据中心REITs注册 ,下一步将继续支持科技企业利用知识产权 、数据资产等新型资产开展资产证券化 、REITs等融资,进一步盘活科技创新领域存量资产 。

  三是更大力度培育壮大耐心资本、长期资本。聚焦私募基金“募投管退”各环节卡点堵点,精准发力、畅通循环。积极推动社保基金 、保险资金、产业资本参与私募股权投资 ,拓宽资金来源 。推动基金份额转让业务试点转常规 ,优化实物分配股票试点和“反向挂钩”等机制,畅通多元化退出渠道 。支持编制更多科技创新指数、开发更多科创主题公募基金产品,引导更多中长期资金参与科技企业投资。我们还将支持在上海设立专门科技公司 ,建设新型资产管理服务平台,助力各类投资机构进一步提升投资和风险管理能力。

  四是支持科技型上市公司做优做强 。上市是起点不是终点,融资是工具不是目的。我们将坚持目标导向 、问题导向 ,不断完善上市公司全链条的监管制度安排,抓好“并购六条 ”和重大资产重组管理办法落地,推动股份对价分期支付机制、重组简易审核程序等新举措落实 ,研究完善上市公司股权激励实施程序,提升便利性和灵活度,推动上市公司持续提升核心竞争力和经营业绩 ,在高质量发展中更好回报投资者。在此过程中,我们也将依法严格监管,严惩违法输送利益以及内幕交易、操纵市场等行为 ,严防“浑水摸鱼” ,切实保护好中小投资者合法权益 。

  五是构建更加开放包容的资本市场生态。外资和外资机构是中国资本市场的重要参与力量。我们将坚持以开放促改革 、促发展,持续深化市场、产品和机构的全方位开放,推动资本高效流动、要素合理配置和制度互学共鉴 。近期将加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措 ,包括发布合格境外投资者(QFII)制度优化方案,进一步优化准入管理 、投资运作等安排;将更多产品纳入外资交易范围,尽快将QFII可交易期货期权品种总数拓展到100个;与中国人民银行共同研究推出人民币外汇期货 ,为金融机构和实体企业更好管理汇率风险创造有利条件;会同相关方面推动液化天然气期货期权等产品上市,进一步增强各类外资参与中国资本市场的便利度,让全球投资者更加顺畅、更加充分地分享中国创新发展机遇。

  各位来宾 ,各位朋友! 上海是我国改革开放的排头兵、创新发展的先行者,近年来在奋力推进“五个中心”建设,加快打造社会主义现代化建设引领区等方面成果丰硕 、成绩斐然。中国证监会坚决贯彻中央决策部署 ,与上海建立协作工作机制,在深化科创板改革 、完善股票债券期货市场体系和产品供给、支持境内外机构落地展业、更好吸引全球资本市场资源要素等方面密切协同联动,取得明显成效 。近日 ,中国资本市场学会已正式获批在上海注册成立 ,这是贯彻落实习近平总书记关于金融工作重要论述的具体举措,也是我国资本市场发展中的一件大事。我们将广泛团结和凝聚行业机构 、上市公司、高校院所、政府部门等各方面研究力量,全力把学会打造成具有重要影响力的资本市场理论研究 、学术交流、决策咨询高端智库平台。下一步 ,中国证监会将进一步提升协作合力,充分发挥上海作为改革开放高地的优势,推动更多先行先试举措在沪落地 ,同时支持用好浦东新区法规立法授权开展资本市场制度探索,助力提升上海国际金融中心能级,共同推动上海在全球科技和金融开放合作中勇开新路、再攀高峰 。 最后 ,衷心祝愿论坛取得圆满成功!谢谢大家!